CME は 6 月に Bitcoin ボラティリティ先物を上場予定ですが、CME の BVX 指数とは何ですか？

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CME Group は 6 月 1 日に Bitcoin ボラティリティ先物を開始すると発表した。これは CME CF Bitcoin Volatility Index（BVX）を追跡するもので、機関投資家は規制された米国市場において、価格の方向性ではなく Bitcoin のボラティリティの程度に対して標準化された契約で初めて賭けることが可能となる。（前回の要約：地政学的リスクが続く中、なぜ Bitcoin は重要な流動性ターゲットとなったのか？）（背景補足：CME Group が独自のトークン「CME Coin」の立ち上げを計画、トークン化された証拠金として使用される可能性）発表によると、Bitcoin ボラティリティ先物は 6 月 1 日の開始を予定しているが、規制当局の承認を待つ必要がある。 CME Group は公式プレスリリースにおいて、BVX は Bitcoin の価格の高低を問わず、市場が今後 4 週間にわたって Bitcoin がどの程度の激しさで変動すると予想しているかを測定するものだと述べている。データソース同指数は、CME Bitcoin オプションのリアルタイムのオーダーブックデータに基づいて算出される。更新頻度 CME の取引時間中（米国中部時間午前 7:00 から午後 4:00 まで）、1 秒ごとに更新・公開される。機関投資家にとって、これは全く新しい運用次元を切り開くものである。ポートフォリオマネージャーは方向性のリスクを負うことなく極端な相場に対する保険をかけることができ、ヘッジファンドは Bitcoin 現物ではなくボラティリティそのものの上下に直接賭けることができるようになる。ほぼ同時期に、競合する Cboe も Cboe IBIT Volatility Index（BITVX）の立ち上げを発表した。両者のアプローチには違いがある。BVX は CME Bitcoin オプションのオーダーブックデータを直接取得するのに対し、BITVX は Cboe 傘下の有名な VIX の手法を踏襲し、BlackRock の iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）のオプションをベースに算出される。 2 つの主要な規制取引所が同時に展開することは、米国の機関投資家のボラティリティツールボックスが空白から埋められようとしていることを意味する。 CME と Cboe が動く前、暗号資産オプション市場は長らくオフショア取引所の Deribit が主導してきた。米国の機関投資家は規制上の制限により、オプションやその他の間接的なツールを通じてしか Bitcoin のボラティリティにエクスポージャーを持てず、直接的かつ規制された契約が不足していた。これが、資産運用会社の CoinShares がすでに米国証券取引委員会（SEC）に対し、直接追跡型、レバレッジ型、インバース型を含む一連の BVX 関連 ETF を申請し、ボラティリティ先物の開始前にリテール向け販売のポジションを確保しようとしている理由である。

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