SECがトークン化株式への扉を開く準備：レポート

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米国証券取引委員会（SEC）は、公開取引されている株式のデジタル、ブロックチェーンベースのバージョンを暗号資産プラットフォーム上で取引できるようにするフレームワークの最終調整を行っている。これは、かつて疑念をもって扱っていた業界との関係において、ワシントンがどれほど前進してきたかを示す動きである。月曜日に公開されたBloombergのレポートによると、SECはトークン化された証券のための「イノベーション免除（innovation exemption）」を早ければ来週にもリリースする計画だ。現在Chair Paul Atkinsが率いる同機関により策定中のこの提案は、完全な登録コンプライアンスを要求することなく、株式のデジタル表現を提供するプラットフォームに対してより軽い規制経路を創出するものとなる。SECはコメントの要請に応じなかった。このフレームワークが注目に値するのは、そのトークンが何であり、何でないかという点である。報じられている構造の下では、第三者が公開企業の株価を追跡するトークンを、当該企業の支援や同意なしに発行することができる。トークンは分散型暗号資産プラットフォーム上で24時間取引される。それらは伝統的な株主の権利を持たない。年次総会での投票権なし、配当の小切手なし、企業が株主に影響を及ぼす決定を下す際にテーブルに着く席もない。トークン化された株式は決済がより速く、レガシーインフラの摩擦なしに国境を越えて運用され、地理やコストによって歴史的に締め出されてきた投資家に株式市場を開放する可能性がある。そのビジョンは野心的である。支持者たちは、126兆ドル規模のグローバル株式市場の配管をブロックチェーンのレール上に乗せたいと考えている。基盤となる企業からの同意の欠如と株主保護の除去は、投資家が実際に何を買っているのか、そして何か問題が起きたときに誰が責任を負うのか、という不快な疑問を提起する。 Wall Street、SECによるトークン化商品の受容 SECの報じられた方針転換は、Wall Streetがトークン化を距離を置いて見守る立場から、それに向かって突進する立場へと移行した時に到来する。米国証券決済の中心に位置するThe Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）は、7月にトークン化資産の限定的な本番取引を開始し、10月により広範なローンチを行う計画を発表した。DTCCの関与は重要である。同社は米国市場取引の大部分を処理・保管しており、そのトークン化への参入は、これまで実験的なフロンティアであったものに機関投資家レベルの信頼性を付与する。 NasdaqとNew York Stock Exchangeも傍観してはいなかった。SECは3月に、伝統的な所有権を保持するトークン化株式取引を支援するためのNasdaqのルール変更を承認した。親会社のIntercontinental Exchangeが暗号資産取引所OKXとパートナーシップを結んだNYSEも、4月に独自のSEC承認を受け、24時間365日のオンチェーン決済のためのプラットフォームを構築している。トークン化された株式の市場は、すでにほとんどの予測を上回るペースで成長している。RWA.xyzのデータによると、この分野は現在2,200以上の資産にわたって14億ドルの分散価値を保有しており、この数字は過去30日間だけで約30%上昇した。月間転送量は32.4億ドルに達している。保有者基盤は1ヶ月で25%増加し、約26.5万人になった。 Atkinsは、SECの方向性を規制の明確性の問題として位置付けてきた。既存の証券ルールは、彼が主張するように、人間の仲介者と固定された取引時間の世界のために設計されたものであり、取引所、清算、決済の機能を単一の層に統合するブロックチェーンプロトコルのためのものではない。同機関は、これらの市場がどのように発展するかを形作るために、執行措置を追求するのではなく、ルールを書くべきであると彼は述べている。その主張は、現在の政治情勢において重みを持つ。Republicanが率いるSenate Banking Committeeは今月初め、現Trump政権下での暗号資産製品およびデジタル資産のためのより明確に定義された規制フレームワークを構築するという広範な取り組みの一環として、暗号資産関連法案を前進させた。

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