21Shares CIO：BTC「流動性媲美 Nvidia」年底上看 10 萬美元！傳統「山寨季」恐成絕響

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21Shares の CIO である Adrian Fritz 氏は最近のインタビューで、BTC の日次取引高が 500 億ドルを突破し、その流動性は Nvidia に匹敵するレベルに達しており、伝統的な機関投資家の懸念を完全に払拭したと述べた。同氏は、地政学的リスクが緩和しマクロ経済の条件が整えば、BTC は年末までに 10 万ドルの大台に乗る可能性があると予測している。注目すべきは、同氏が従来の「アルトコインシーズン」は二度と訪れない可能性が高いと警告しており、機関投資家の資金は今後、真の収益を生み出すファンダメンタルズを備えたプロジェクトのみに集中するだろうと指摘した点である。（前段：BTC は今週、FOMC 会合とハイテク株の決算発表という決戦を迎える！QCP：BTC が 8.2 万ドルを突破すれば、CME のギャップは 9 万ドルの大台が視野に入る）（背景：BTC の取引高が急減し「過去 2 年で最低」を記録！市場の流動性低下とマクロ経済イベントが重なり、大きな変動がいつ起きてもおかしくない状況） BTC は最近 80,000 ドルの水準を下回って苦戦しているものの、ウォール街の現貨 ETF への資金流入と機関投資家の採用率は、全く異なる力強い強気シグナルを発している。 21Shares の CIO である Adrian Fritz 氏は、最近出演した《CoinDesk》の Public Keys 番組の中で、BTC ETF への継続的な資金流入が、伝統的なポートフォリオにおける BTC の中核的地位を強固なものにしていると指摘した。かつて、流動性の不足は伝統的な金融機関が暗号資産に対して懐疑的になる最大の懸念材料であった。しかし Fritz 氏は、この障壁は完全に解消されたと強調する。データによると、BTC の現在の 1 日あたりの取引高は頻繁に 500 億ドルを超えており、この規模は Nvidia などの超大型株に匹敵する。Fritz 氏は、ETF の構造が BTC にプライマリー市場とセカンダリー市場の両面で流動性を提供し、真の意味で「institutional ready（機関投資家向け）」の基準に達したと指摘する。今年に入ってから、現貨 BTC ETF はすでに 20 億ドル近くの資金を吸収しており、この需要は主に個人投資家、機関投資家、そしてアービトラージやオプション戦略を活用するヘッジファンドによるものである。 Morgan Stanley などの大手資産運用会社が参入を加速させる中、ますます多くのポートフォリオマネージャーが BTC のボラティリティを無視し、実行可能なマルチアセット配分の対象として見なし始めている。Fritz 氏は、このような安定した資金の蓄積は、市場の需要が短期的な投機ではなく「構造的」な転換を迎えていることを示していると考えている。マクロ（Macro）の観点から見ると、全体的な経済力が依然として暗号資産市場の軌道を左右している。投資家は、個人消費支出（PCE）のインフレデータ、Fed の金利決定、そしてリスク資産に圧力をかける可能性のある原油価格（100 ドルを超えた場合）を注視している。しかし、Fritz 氏は BTC が短期的な調整を経た後、条件が整えば年末には 100,000 ドルの大台に向かう可能性があると予想している。BTC が 8 万ドルを突破するための潜在的な触媒は以下の通りである： - 地政学的リスクの緩和：世界的な紛争の解決は、市場のリスク選好を大幅に高めるだろう。 - ショートスクイズの発生：現在、無期限先物の資金調達率（ファンディングレート）はマイナスを示しており、価格が上方に突破すれば、空売りの買い戻しによる「ショートスクイズ」が誘発されやすい。 - 重要な技術的突破：200 日移動平均線（現在は約 85,000 ～ 90,000 ドルの範囲）を力強く突破できれば、強力なトレンド転換のシグナルとなる。 - ETF への継続的な資金流入：ETF への安定した資金流入は、構造的な需要を押し上げる中核的な原動力であり続ける。アルトコインへの投資を好む投資家に対して、Fritz 氏は厳しい警告を発している。すべての暗号資産がこの機関投資家の波から恩恵を受けられるわけではない。同氏は、かつてのような「BTC が上昇すれば

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