Kalshi、Coinbase、Robinhood に挑む：暗号資産の無期限先物取引を提供へ（The Information）

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Kalshiが暗号資産の無期限先物取引提供の新計画でCoinbaseやRobinhoodに挑戦：The Information 予測市場プラットフォームのKalshiが、規制された米国の枠組みの中でデジタル資産デリバティブに対する膨大な需要を取り込むことを目指し、暗号資産の無期限先物取引を開始することでCoinbaseの領域に踏み込もうとしている。知っておくべきこと： - Kalshiは米国で暗号資産の無期限先物取引を開始する計画であり、競争が激化する中で中核事業である予測市場を超えて事業を拡大する。 - 同社はまずBitcoinなどのトークンに連動した無期限先物から開始し、CFTCのライセンスと最近取得した証拠金取引の提供承認を活用する。 - この動きは、暗号資産の取引高が軟調で予測市場の活動が活発化する中、Coinbase、Crypto.com、Geminiといったプラットフォームが同じトレーダーを奪い合っており、予測市場と暗号資産取引所の境界が曖昧になっていることを浮き彫りにしている。 The Informationの報道によると、予測市場プラットフォームのKalshiが米国で暗号資産取引を開始する準備を進めており、両セクターで競争が激化する中、中核事業である予測市場を超えて事業を拡大しようとしている。同プラットフォームは、Bitcoinなどの暗号資産トークンに連動した無期限先物の提供から開始する計画である。無期限先物は、トレーダーが資産を保有することなく、また固定の満期日なしに価格に賭けることができるデリバティブ契約の一種である。満期時に決済される従来の先物とは異なり、無期限先物はトレーダーが十分な証拠金を維持している限り、無期限に保有できる。価格はロングポジションとショートポジション間の資金調達率（ファンディングレート）を通じて原資産と連動するように調整されており、多くのオフショア暗号資産取引所における中核商品となっている。 Kalshiの動きは、独自のデリバティブや予測市場の提供を拡大してきたCoinbase（COIN）のような暗号資産プラットフォームとの直接的な競争を激化させることになる。Coinbaseは米国で真の無期限先物をまだ提供していないが、長期満期の「無期限型」先物契約を導入しており、より高度なデリバティブ商品を国内に導入することに関心を示している。他の取引所も同様の方向に動いており、これまでオフショア市場に流れていた需要を取り込もうとする広範な動きを強調している。 Kalshiの拡大は、米国の規制状況が変化し始め、これまで主に国外で取引されてきた商品への扉が開かれつつある中で行われる。同社はすでにCommodity Futures Trading Commission（CFTC）から複数のライセンスを保有しており、最近では証拠金取引の提供承認も取得しており、デリバティブ市場に参入する態勢を整えている。同社はまず暗号資産連動型の無期限先物から開始する見込みだが、将来的にはこのモデルを他の資産クラスにも拡大する可能性があると関係者の一人が語った。この動きは、予測市場と暗号資産取引プラットフォームの重複が拡大していることを反映しており、両者は同じユーザーを巡って競争を激化させている。Coinbase、Crypto.com、Geminiを含む複数の主要な暗号資産取引所が予測市場商品を導入している一方で、市場の低迷を受けてここ数ヶ月、暗号資産の取引高は減少している。同時に、予測市場での活動は急増しており、ユーザーの関与と投資家資本の両方を引き寄せている。この収束により、Kalshiのようなプラットフォームは、共通のトレーダー層を奪い合う中で提供範囲を拡大せざるを得なくなっている。その他の注目情報 Nomuraの調査によると、日本の投資専門家の約80%が2029年までにポートフォリオの最大5%をデジタル資産に割り当てる計画であることが明らかになった。知っておくべきこと： - 日本の機関投資家の約80%が3年以内に暗号資産にリソースを割り当てる計画であり、そのほとんどがポートフォリオの2%〜5%を目標としている。 - センチメントの改善と日本の比較的明確な規制枠組みが、機関投資家に対してデジタル資産を単なる投機的な賭けではなく、分散投資ツールとして扱うよう促している。 - 関心は価格を超えて広がっている...

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