戦略は411 BTCをCoinbase Primeに移動、Polymarketの売却オッズが84%に到達

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Strategyは411ビットコインをCoinbase Primeに移動させた。これは約2年ぶりとなる取引所への直接入金であり、Polymarketにおける同社による2026年のビットコイン売却確率を84%まで押し上げた。 Strategyが411 BTCをCoinbase Primeに移動、Polymarketの売却確率は84%に到達要点 Strategyの動きが売却懸念を高めるオンチェーン追跡データによると、最大の法人ビットコイン保有者であるStrategy(旧Microstrategy)は、5月29日に約3030万ドル相当の411.48 BTCをCoinbase Primeに移動させた。アナリストはこの送金を、同社による取引所関連プラットフォームへの約2年ぶりの直接入金として注目し、執行会長Michael Saylor率いる同社が売却を準備している可能性があるとの憶測が直ちに再燃した。とはいえ、大規模な法人保有者がカストディ、担保、リバランス、決済目的でポジションを清算することなく定期的にコインを移動させていることを踏まえれば、この入金だけで売却が確定したとは言えない。しかしこの動きのタイミング、すなわち1週間続いたビットコイン下落のさなかであることは、分散型予測市場Polymarketにおいて、Strategyが12月31日までにビットコインを売却する確率を84%まで押し上げるのに十分だった。単なる送金ではなく、配当の板挟みこの入金は、Strategyの資金調達方法に対する新たな精査が高まる中で行われた。デジタル資産運用会社Arcaの最高投資責任者であるJeff Dormanは5月28日、MSTRのストーリーが「手に負えなくなっている」と書き、約150億ドルの発行済み永久優先株が約15億ドルの年間配当義務を伴っていることを指摘した。これらの優先株は、STRK、STRF、STRD、STRCといったティッカーで発行されたもので、大規模なビットコインラリーへの期待を背景に積極的に販売されていたとDormanは主張した。この警告は不安定な背景の中で発せられたもので、米国の現物ビットコイン上場投資信託(ETF)は数日間にわたり資金流出が続いており、ビットコインは史上最高値を大きく下回っている。 Strategyはこれまでのすべての分配を履行しており、2025年初頭以降、20回を超える連続支払いで数億ドルを支払ってきた。未解決の問題は、ビットコインが下落し続け、配当カバレッジが逼迫した場合に何が起こるかだ。売却が痛手となる理由 Strategyの保有量は今週初めの時点で843,738ビットコインに達しており、公開企業としては群を抜いて最大の保有量だった。このポジションからの強制売却は、同社自身のバランスシートを傷つけるだけでなく、すでに劣勢にある市場に重い売り圧力を加え、Strategyの株式ストーリーを支えるまさにその資産の価格を打ちのめす可能性がある。Dormanはこれを、同社、ビットコイン、優先株主の三者間の「板挟み」と位置付けた。 Saylor自身もここ数週間、配当の支払いを支援するため保有分の一部を売却する可能性を示唆しており、議論を煽っている。これは「決して売らない」という姿勢とほぼ毎週の購入で評判を築いてきた経営者にとって、際立った方針転換である。現時点では、Coinbase Primeにある411 BTCは依然として単なる送金であり、取引ではない。これがStrategy史上初のビットコイン売却の始まりを示すのか、それとも通常の財務管理にすぎないのかは、今後の価格動向と、同社が配当支払いをどれだけ余裕を持って継続できるかに左右される可能性が高い。Polymarketから判断すると、トレーダーたちは前者に備えている。

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