デリバティブ市場に潜む力—なぜ Bitcoin はまだ $80,000 を突破できないのか

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信頼の理由ニュースの制作方法正確性、関連性、公平性に重点を置いた厳格な編集方針広告免責事項 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. BTCは今週も80,000ドルの水準を回復できず、2月初旬から頑なに抵抗が続いている価格帯となっている。上昇を試みたものの苦戦し、水曜日にはBTCは75,400ドル付近まで押し戻された。 Bloombergは、この停滞の一因を、目には見えにくいが強力な力であるオプション市場のポジショニングにあると指摘している。同レポートによると、Deribitでは80,000ドルの権利行使価格付近にコールオプションが集中している。 Bitcoinが80,000ドル付近で停滞し続ける理由 GSRで資産運用担当マネージングディレクターを務めるAndy Baehr氏がレポートで説明したように、多くの投機家が80,000ドルでのコール売りを選択している。これは、プレミアムを収益化するための「安全な」領域と見なされているためである。それらの取引の反対側で圧力が生じ始めている。コールを買い取るディーラーは、多くの場合Bitcoinを売却することでヘッジを行う。Baehr氏が「電気柵」効果と表現したこの仕組みにより、特別な触媒がない限り、BTCが権利行使価格を突破することは困難になっている。これが、Bitcoinが依然として80,000ドルをクリアするのに苦戦している理由の一端を説明している。オプションの状況は、より広範な市場の活動レベルによっても裏付けられている。同レポートは、以前のラリーを牽引したグループ（個人投資家）が大部分撤退していることを示唆するオンチェーンデータやプラットフォームの指標も指摘している。その代わりに、多くの投資家が損失を抱えているか、より明確なシグナルを待っていると言われている。同時に、根強い弱気なBitcoin先物市場とスポット需要の鈍化により、一部のトレーダーは、今後数ヶ月間Bitcoinが80,000ドルの権利行使価格を大幅に上回ることはないという予想のもと、プレミアム収入を得ることを目指してコールオプションの引き受けを増やしている。 5月の満期、ローリングコール、および株式主導のボラティリティ Deribitの80,000ドルのBitcoinコールは、5月下旬および6月の満期に特に集中しているようだ。市場データプロバイダーのKaikoによると、約15億ドルの想定元本ベースのコール建玉のうち、1億6,000万ドル相当の契約が5月1日に、さらに5億6,600万ドル相当が5月29日に満期を迎える予定である。これらの日付の集中は、ヘッジ活動と投機的行動の両方を特定の時間枠に集中させるため、重要となる可能性がある。 CF Benchmarksのプロダクト責任者であるThomas Erdösi氏は、このパターンは継続的なコール売りと「システマティック・ローリング」の証拠を示唆していると述べた。言い換えれば、市場参加者はポジションを自然に解消させるのではなく、権利行使価格付近での圧力を維持するような形でリスクを先送りし続けている可能性がある。 Erdösi氏はまた、オプションのポジショニングだけで全てを説明できるわけではないと警告し、Bitcoinが80,000ドルに達した際に利益確定の動きが見られる兆候もあると指摘した。最後に、同レポートは、暗号資産以外のボラティリティがBitcoinの価格動向に波及する可能性があると警告している。株式市場がここ数セッションで激しい動きを見せる中、BTCもそれに追随する傾向がある。 FalconXのシニアデリバティブトレーダーであるBohan Jiang氏は、これが80,000ドル付近でのより安定したパターンに寄与している可能性があると示唆した。同氏の見解では、最近の株式市場が「乱高下」している中で、Bitcoinの動きはその不確実性を反映しており、この水準を突破しようとする試みが停滞し続けている理由を説明している。アイキャッチ画像：OpenArt、チャート：TradingView.com

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