レポート：トークン化された米国株式が新たな規制枠組みを獲得、SECが免除リリースを準備中

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米国証券取引委員会（SEC）は、関係者がBloombergに語ったところによると、早ければ今週にもトークン化株式に関するイノベーション免除を発表する見込みだ。レポート：トークン化されたUS株式が新たな規制枠組みを獲得、SECが免除リリースを準備主なポイント - Paul Atkins委員長率いるSECは、2026年5月18日にもトークン化株式のイノベーション免除を発表する計画である。 - この枠組みは、完全なブローカーディーラー登録なしに、Coinbaseのようなプラットフォームに対して米国株式市場を開放する可能性がある。 - 本免除は、2026年3月および4月のNasdaqとNYSEのトークン化取引承認に続くものであり、オンチェーン採用の加速を示している。 SECのイノベーション免除、2026年のオンチェーンUS株式取引における大きな転換点を示唆本免除は、公開取引企業の所有権またはエクスポージャーを表すトークンの取引に関する新たな枠組みを創設するものである。関係者がBloombergに語ったところによると、この動きは差し迫っており、SEC委員長Paul Atkinsの下で行われた最も重要な規制措置の一つに位置付けられる。 Trump政権は2025年初頭以来、ブロックチェーン技術を伝統的な証券市場に統合するため着実に推進してきた。SECは2026年3月にNasdaqのトークン化株式に関する規則を承認し、続いて2026年4月にNew York Stock Exchange（NYSE）に対しても同様の承認を行った。両取引所は現在、Depository Trust Companyのトークン化パイロットを利用して、特定の株式および上場投資信託（ETF）のトークン化バージョンを伝統的な株式と並行して取引できるようにしている。イノベーション免除は異なるアプローチを採る。NasdaqおよびNYSEの承認がトークン化取引を既存の市場構造内に留めたのに対し、新たな免除はより広範なオンチェーン取引を対象としている。これは、実験的期間中に、より軽い規制要件の下でクリプトネイティブなプラットフォームがトークン化株式を提供できるようにすることを意図したものである。SECは、Atkinsが「Project Crypto」と呼ぶ取り組みの一環として、2025年半ばから本免除について議論してきた。業界関係者はその過程を通じてコメントを提出しており、その中には投資家保護の希薄化や不公正な競争を警告する伝統的取引所からの反対意見も含まれていた。予想される枠組みの下では、プラットフォームは一定の場合において、完全なブローカーディーラーまたは取引所登録を取得することなく、トークン化株式を提供できる可能性がある。本免除には、エクスポージャー制限、開示要件、およびその一時的または条件付き性質に関連する制限などのガードレールが含まれる見込みである。 2026年1月、SECは、証券のトークン化はその規制上の分類を変更しないことを明確にするガイダンスを発行した。連邦証券法は依然として経済的実質に基づいて適用されるため、トークン化株式はその原資産と同じ規則の対象となる。トークン化株式取引の実務的な利点には、より迅速な決済時間、端株所有、取引コストの削減、および24時間取引可能であることが含まれる。これらの特徴は、分散型金融プラットフォームや、米国株式市場へのより広範なアクセスを求める投資家からの関心を集めている。 Coinbaseのような事業者は、本免除によりクリプトプラットフォームが完全な登録なしに準拠したトークン化株式取引を提供できるようになれば、恩恵を受ける可能性がある。トークン化株式をオンチェーンで上場しようとする分散型金融（DeFi）プロトコルも、本免除の明らかな範囲内に含まれる。伝統的な金融機関は、規則制定プロセス全般を通じて異議を唱えてきた。銀行や取引所は、サンドボックス型のアプローチが競争上の不均衡を生み出し、カストディ、マネーロンダリング防止コンプライアンス、市場の分断に関するセーフガードを弱めると主張してきた。 SECはまだウェブサイトに本免除を公表していない。対象参加者、範囲、および具体的な条件を含む詳細は、sec.govでの公式リリース時に公開される見込みである。この動きは、SECとCFTCの共同調整、トークン分類の取り組み、およびオンチェーン決済の近代化を通じて市場構造を近代化しようとする現政権のより広範な取り組みに合致している。 Atkinsは、同機関を金融イノベーションの促進者として位置付けており、トークン化株式免除は、米国において規制された証券のブロックチェーンベースの取引を大規模に可能にするための、これまでで最も明確な一歩を表している。 Mike NovogratzのGalaxy、New YorkのヘッジファンドおよびRIAにサービスを提供するためBitlicenseを取得 Mike NovogratzのGalaxy、New YorkのヘッジファンドおよびRIAにサービスを提供するためBitlicenseを取得 Galaxy DigitalはNew York State Department of Financial Services（NYDFS）からBitlicenseおよびMoney Transmission Licenseを取得した…… 今すぐ読むGalaxy DigitalはNew York State Department of Financial Services（NYDFS）からBitlicenseおよびMoney Transmission Licenseを取得した……

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