Anthropicは、トークン市場が1兆ドル規模の評価額を示唆する中、無許可の株式エクスポージャーに対して警告を発している

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Anthropicは、トークン市場が数兆ドル規模の評価額を示唆する中、未承認の株式エクスポージャーに対して警告を発している AI企業である同社は、投資家は同社の未公開株式への間接的なアクセスは無効であると見なすべきであり、株式または株式持分の譲渡は認められないと述べている。知っておくべきこと： - Anthropicは、トークン化された商品を含む、未公開株式の未承認の売却や譲渡は無効であり、同社の帳簿上では認められないと警告している。 - 同社はSPV（特別目的会社）による自社株の取得を明示的に禁止しており、SPVや類似の構造を通じてAnthropicへの1:1の経済的エクスポージャーを謳うトークン・オファリングに疑念を呈している。 - PreStocksのようなトークン化市場は、限られた原資産でAnthropicに天文学的な評価額を割り当てることができ、同社が直接制御できないナラティブや評価額のリスクを生み出している。 Claudeの開発元であるAI企業Anthropicは、未公開株式へのアクセスを提供すると謳うトークン化商品は無効である可能性があると投資家に警告しており、制限付きのIPO前株式を個人トレーダー向けに再パッケージ化できるかどうかを巡る争いが激化している。 2月に初めて公開された投資家向け警告ページを更新し、Anthropicは、未承認の株式売却や譲渡、または株式持分の譲渡は無効であり、同社の帳簿上では認められないと述べた。「当社はSPV（特別目的会社）によるAnthropic株式の取得を許可しておらず、SPVへの株式譲渡は当社の譲渡制限に基づき無効となります。SPVを通じてAnthropicの過去または将来の資金調達ラウンドに投資するオファーは禁止されています」と、同社は更新された警告ページに記した。「これは、取締役会の適切な承認なしに誰かがAnthropic株式を売却しようとした場合、その取引は無効であることを意味します。」さらに、直接販売、先渡契約、「トークン化証券」、またはその他のメカニズムを通じて一般大衆にAnthropic株式を販売すると主張する第三者は、詐欺に関与しているか、あるいは当社の譲渡制限により価値がない可能性のある投資を提供している可能性が高いと付け加えた。過去1年間、複数の暗号資産取引所が、Anthropic、SpaceX、Polymarketなど、世界で最も注目されているハイテク企業へのIPO前エクスポージャーを提供するためのオファリングを立ち上げてきた。しかし、すべてのオファリングが同じというわけではない。一部は合成的なIPO前パーペチュアルであり、必ずしも原資産となる株式が保有されているわけではなく、トレーダーは単に非公開企業の評価額に連動した参照価格に賭けているに過ぎない。これらの金融商品は、株式が移動しないため、企業の株式譲渡制限を直接侵害しない可能性があるが、ユーザーには株式エクスポージャーではなくデリバティブの請求権しか残らない。対照的に、PreStocksのトークン化された単一資産オファリングやRobinhood Ventures Fund Iのように、SPVやセカンダリーマーケットの保有を通じて非公開市場へのエクスポージャーを提供する商品は、トークン化された未公開株式エクスポージャーに近い。 PreStocksの利用規約には、購入者は原資産となる企業における株式や株主権を受け取るわけではなく、準備金に裏打ちされた経済的エクスポージャーのみを受け取ると記載されている。しかし、このエクスポージャーがSPVを通じて提供されるかどうかは明記されておらず、同社が「無効である可能性がある」と指摘するAnthropic関連トークンの背後にある正確な構造については不透明なままである。そのモデルは投資家にとって直感的に理解しやすいかもしれないが、非公開企業が自社株の売買や保有を誰に許可するかについて設けている制限に、より直接的に抵触する可能性がある。フロリダを拠点とする暗号資産弁護士のJohn Montagueは以前、CoinDeskに対し、非公開企業がこれらの構造に異議を唱える可能性があると語っていた。「非公開企業は、これがガバナンス文書、株主間契約、投資家権利契約、または定款に違反しているとして訴訟を起こす可能性もあると考えています」と彼は昨年CoinDeskに語った。「私はこれを、発行体が譲渡条件を管理する権利であると見ています。」未承認の株式譲渡とは別に、これらの市場が企業にもたらすもう一つの頭痛の種は評価額である。トークン化市場は、原資産の流動性が比較的小さい場合でも、正

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