보고서: SEC가 면제 발표를 준비함에 따라 토큰화된 미국 주식이 새로운 규제 프레임워크를 갖추게 된다

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블룸버그와 이야기를 나눈 관계자들에 따르면, 미국 증권거래위원회(SEC)는 이르면 이번 주에 토큰화된 주식에 대한 혁신 면제(innovation exemption)를 발표할 것으로 예상된다. 보고서: SEC가 면제 발표를 준비함에 따라 토큰화된 미국 주식이 새로운 규제 프레임워크를 받게 된다 주요 내용 - Paul Atkins 위원장이 이끄는 SEC는 이르면 2026년 5월 18일에 토큰화된 주식 혁신 면제를 발표할 계획이다. - 이 프레임워크는 Coinbase와 같은 플랫폼이 완전한 브로커-딜러 등록 없이 미국 주식 시장에 진입할 수 있는 길을 열어줄 수 있다. - 이 면제는 2026년 3월과 4월에 Nasdaq과 NYSE의 토큰화 거래 승인 이후 이뤄지는 것으로, 온체인 도입 가속화를 시사한다. SEC 혁신 면제, 2026년 온체인 미국 주식 거래에 중대한 변화 신호 이 면제는 상장 기업의 소유권 또는 익스포저를 나타내는 토큰을 거래하기 위한 새로운 프레임워크를 만든다. 관계자들은 블룸버그에 이번 조치가 임박했다고 밝혔으며, 이는 SEC 위원장 Paul Atkins 하에서 취해진 가장 중요한 규제 조치 중 하나로 자리잡을 것이다. Trump 행정부는 2025년 초부터 블록체인 기술을 전통적인 증권 시장에 통합하기 위해 꾸준히 추진해 왔다. SEC는 2026년 3월 Nasdaq의 토큰화된 주식 규정을 승인했으며, 이어 2026년 4월에 New York Stock Exchange(NYSE)에 대해서도 유사한 승인을 했다. 두 거래소 모두 현재 Depository Trust Company의 토큰화 파일럿을 사용하여 일부 주식 및 상장지수펀드(ETF)의 토큰화 버전이 전통적인 주식과 함께 거래되도록 허용하고 있다. 혁신 면제는 다른 접근 방식을 취한다. Nasdaq과 NYSE의 승인이 토큰화 거래를 기존 시장 구조 내에 유지한 반면, 새로운 면제는 보다 광범위한 온체인 거래를 대상으로 한다. 이는 실험 기간 동안 더 가벼운 규제 요건 하에서 크립토 네이티브 플랫폼이 토큰화된 주식을 제공할 수 있도록 설계되었다. SEC는 2025년 중반부터 Atkins가 "Project Crypto"라고 부른 것의 일부로 이 면제를 논의해 왔다. 업계 참가자들은 그 과정 전반에 걸쳐 의견을 제출했으며, 투자자 보호 약화와 불공정 경쟁을 경고한 전통 거래소들의 반발도 포함되었다. 예상되는 프레임워크에 따르면, 플랫폼은 특정 경우에 완전한 브로커-딜러 또는 거래소 등록을 확보하지 않고도 토큰화된 주식을 제공할 수 있을 것이다. 이 면제는 익스포저 한도, 공시 요건, 그리고 임시적 또는 조건부 성격과 관련된 제한 사항과 같은 가드레일을 포함할 것으로 예상된다. 2026년 1월, SEC는 증권을 토큰화하는 것이 그 규제 분류를 변경하지 않는다는 점을 명확히 하는 지침을 발표했다. 연방 증권법은 여전히 경제적 실질에 기초하여 적용되며, 이는 토큰화된 주식이 기초 상품과 동일한 규정의 적용을 받는다는 것을 의미한다. 토큰화된 주식 거래의 실질적인 이점에는 더 빠른 결제 시간, 부분 소유권, 거래 비용 절감, 그리고 24시간 거래 능력이 포함된다. 이러한 기능은 탈중앙화 금융 플랫폼과 미국 주식 시장에 대한 더 광범위한 접근을 원하는 투자자들의 관심을 끌었다. 면제로 인해 크립토 플랫폼이 완전한 등록 없이 컴플라이언스를 준수하는 토큰화 주식 거래를 제공할 수 있게 된다면 Coinbase와 같은 기업들이 혜택을 볼 수 있다. 토큰화된 주식을 온체인에 상장하려는 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜도 면제의 명백한 범위에 속하게 될 것이다. 전통적인 금융 기관들은 규칙 제정 과정 전반에 걸쳐 이의를 제기해 왔다. 은행과 거래소들은 샌드박스 방식의 접근이 경쟁 불균형을 만들고 수탁, 자금세탁방지(AML) 준수, 그리고 시장 분절화 관련 보호 장치를 약화시킨다고 주장해 왔다. SEC는 아직 웹사이트에 면제를 게시하지 않았다. 적격 참가자, 범위, 그리고 구체적인 조건을 포함한 전체 세부 사항은 sec.gov에서 공식 발표 시 제공될 것으로 보인다. 이번 조치는 SEC와 CFTC의 공동 조율, 토큰 분류 작업, 그리고 온체인 결제 현대화를 통해 시장 구조를 현대화하려는 현 행정부의 광범위한 노력에 부합한다. Atkins는 이 기관을 금융 혁신의 촉진자로 자리매김시켰으며, 토큰화된 주식 면제는 미국에서 규제된 증권의 블록체인 기반 거래를 대규모로 허용하기 위한 가장 명확한 단계를 나타낸다. Mike Novogratz의 Galaxy, New York 헤지펀드 및 RIA를 위한 Bitlicense 획득 Mike Novogratz의 Galaxy, New York 헤지펀드 및 RIA를 위한 Bitlicense 획득 Galaxy Digital은 New York State Department of Financial Services(NYDFS)로부터 Bitlicense와 Money Transmission License를 확보했다… 지금 읽기Galaxy Digital은 New York State Department of Financial Services(NYDFS)로부터 Bitlicense와 Money Transmission License를 확보했다…

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