트레이더들은 2026년 Fed 금리 인하 가능성을 제로로 평가, 신임 Fed 수장 Kevin Warsh가 3.8% 인플레이션을 떠안다

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트레이더들은 2026년 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대를 대부분 포기했으며, CME Fedwatch 데이터에 따르면 다가오는 모든 회의에서 금리 변동이 없을 확률이 95%에서 98%로 나타나고 있고, 예측 시장 베팅 참여자들도 6월에 대해 수천만 달러 규모로 이 견해를 지지하고 있다. 새 Fed 의장 Kevin Warsh가 3.8% 인플레이션을 물려받는 가운데, 트레이더들은 2026년 Fed 금리 인하 제로를 가격에 반영 핵심 요점 - 시장은 이제 Fed가 2026년 내내 금리를 3.50%-3.75%로 유지할 것으로 가격을 책정하며, 이전의 인하 베팅을 종료하고 있다. - Kalshi와 Polymarket 트레이더들은 6월 17일 Fed 회의에서 금리 변동이 없다는 데 총 4,200만 달러 이상을 베팅했다. - 새 Fed 의장 Kevin Warsh의 인플레이션과 대차대조표에 대한 매파적 입장은 차입 비용을 높은 수준으로 유지하고 있다. 시장은 2026년 모든 금리 인하 가능성을 배제 Fed의 목표 범위는 2025년 말 세 차례의 25bp 인하 이후 3.50%에서 3.75% 사이에 자리잡고 있다. 그 이후 중앙은행은 인플레이션과 고용 데이터 전반의 불확실성을 이유로 2026년의 모든 회의에서 금리를 동결했다. 3월 점도표는 중간값 위원들이 여전히 연말까지 한 차례 인하를 예상하고 있음을 보여주었지만, 분포는 더 넓어졌으며 더 많은 위원들이 전혀 움직이지 않을 것으로 표시했다. 일부 보도에 따르면 4월 회의는 1992년 이후 가장 높은 수준의 반대 의견을 끌어냈으며, 매파적 성향을 가진 분열된 위원회를 보여주었다. 시장은 이를 주목했다. 단기 국채 수익률은 커브의 앞쪽에서 금리 인하 가격 책정이 제거되면서 상승했다. 2년물 수익률은 더 높아졌으며 10년물은 최근 4.3% 부근을 유지했는데, 이는 이제 월스트리트 전반에 걸쳐 지배적인 가정이 된 더 높고 더 오래 가는 환경을 반영한다. 예측 시장은 거의 완전한 확신으로 동일한 결과를 가격에 반영하고 있다. Kalshi에서 6월 17일 회의에서 Fed가 현재 금리를 유지하는 계약은 96% 확률로 거래되며, Yes 포지션의 경우 1달러당 97센트로 가격이 책정되어 있다. 25bp 인하는 단 3%에, 인상은 2%에 머물러 있다. 그 계약은 2025년 9월 말 개설 이후 총 거래량 $8,380,429를 끌어모았으며, 공식 발표 직전에 마감될 예정이다. 관련된 Kalshi 하위 시장은 Fed 기금 금리가 3.25%를 상회하여 유지될 확률이 99%이고, 6월 세션 이후 3.50%를 상회하여 유지될 확률이 98%임을 보여준다. Polymarket은 더 큰 규모로 동일한 이야기를 전한다. 그 플랫폼의 Fed 결정 시장은 총 거래량 $34,512,550를 창출했다. 목표 범위 상한선에 대한 변동 없음 결과는 98%로 거래되며, 그 한 부문에서만 $6,123,664의 직접 거래량으로 뒷받침되고 있다. 25bp 인하는 1%, 50bp 이상의 인하는 1%, 25bp 인상은 1%, 50bp 이상의 인상은 1% 미만에 자리잡고 있다. 모든 결과에 걸쳐 트레이더들은 6월 17일에 Fed가 아무것도 하지 않을 것이라는 거의 만장일치의 확신을 표현하며 3,400만 달러 이상을 배치했다. Kevin Warsh는 2026년 5월 22일 Trump 대통령이 주최하는 백악관 행사에서 연방준비제도 의장으로 취임할 예정이다. Warsh는 2006년부터 2011년까지 Fed 이사로 재직했으며, 그 기간 동안 인플레이션 통제를 우선시하고 장기간의 완화적 정책에 대해 경고하는 평판을 쌓았다. 그 이후 그는 인공지능(AI) 주도의 생산성 향상이 가격 압력을 다시 점화시키지 않으면서 금리를 낮출 수 있는 잠재적 경로라고 언급하면서 인하에 더 개방적인 모습을 보였지만, 애널리스트들은 그를 구조적으로 매파적이고 타이밍에 신중하다고 널리 묘사한다. Warsh는 또한 6.5조 달러에서 6.7조 달러에 가까운 Fed 대차대조표의 더 빠른 축소를 옹호해왔다. 그러한 보유 자산을 줄이는 것은 그가 Fed의 "체제 변화(regime change)"라고 부르는 것의 중심이며, 이는 기관의 영향력을 축소하고 수년간의 양적 완화로 축적된 시장 왜곡을 줄이는 것이다. 그는 또한 연방공개시장위원회(FOMC) 위원들의 공개 성명을 줄이고 향후 가이던스를 위해 점도표에 대한 의존도를 낮추는 것을 선호한다고 신호를 보냈다. 세 가지 요인이 금리 기대의 변화를 주도하고 있다. Iran과 관련된 중동 분쟁은 유가를 높여 단기 인플레이션 위험을 증가시켰다. 핵심 PCE와 CPI 수치는 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 4월 CPI는 전년 대비 약 3.8%이다. 그리고 노동 시장은 약화되고 있지만 완화를 정당화할 만큼 악화되지는 않았으며, 실업률은 4.3%에서 4.4% 부근이고 민간 부문 일자리 창출은 거의 정체 상태에 가깝다. JPMorgan은 이제 2026년 인하 제로를 예상하고 있다. 다른 증권사들은 완화 일정을 2027년으로 미뤘다. 선물 시장의 일부 시나리오는 2027년의 완만한 인상 위험을 포함하는데, 이는 올해 초였다면 일축되었을 가격 책정 수준이다. 가격 재조정은 자산군 전반으로 확산되었다. 주식 시장은 더 높은 할인율로 인한 압력에 직면했으며, 성장주와 경기 순환주가 더 많은 영향을 흡수했다. 장기 듀레이션 포지션에 있는 채권 투자자들은 수익률이 상승함에 따라 가격이 하락하는 것을 보았지만, 새로운 발행은 이제 더 경쟁력 있는 수익을 제공한다. 미국 달러는 금리 격차로부터 지지를 받아 신흥 시장에 역풍을 일으켰다. Bitcoin과 다른 암호화폐 자산은 더 높은 기회 비용과 더 강한 달러가 위험 선호 포지션을 압박하면서 인하 기대 감소에 따라 하락했다. Trump 대통령은 더 낮은 차입 비용이 공장, 자동차 공장, 부동산 투자를 지원할 것이라고 주장하며 2026년 금리 인하를 반복해서 요구해왔다. 그는 완화에 대한 합의를 기대하며 Warsh를 지명했고, 인하가 빨리 도래하지 않으면 실망할 것이라고 말했다. Warsh는 2026년 4월 상원 인준 청문회에서 이 긴장을 직접적으로 다루었다. 증언 중에 그는 Trump가 자신에게 특정 금리 결정에 대한 약속을 단 한 번도 요구한 적이 없으며 자신은 그렇게 하기로 동의하지 않았을 것이라고 말했다. 그의 54대 45의 근소한 인준 결과는 백악관과의 정치적 근접성에 대한 민주당의 우려를 반영했다. 의장직 임기가 2026년 5월에 끝난 Jerome Powell은 이사로서 Fed에 남아 있다. 그의 지속적인 존재는 Warsh가 설정하는 어떤 방향성과 함께 제도적 연속성의 한 층을 더한다. 6월 17일 FOMC 회의는 Warsh가 업데이트된 전망과 회의 후 커뮤니케이션을 통해 자신의 정책 자세를 신호할 첫 번째 기회로 면밀히 주시될 것이며, 예측 시장에서 이미 4,200만 달러 이상이 변동 없음에 포지션을 잡고 있다. 현재 상황으로는 노동 데이터가 실질적으로 약화되거나 에너지 가격이 완화되지 않는 한, 기본 시나리오는 장기간의 동결이다. 투자자들은 이에 맞춰 조정하고 있으며, 금리에 민감한 포지션보다는 단기 듀레이션 수익 전략, 현금, 그리고 선별적인 실물 자산을 선호하고 있다.

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