ECB의 Lagarde, 유로 스테이블코인에 제동 걸며 ‘구조적 취약성’ 경고

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요약 - ECB 총재 Christine Lagarde는 유로 스테이블코인이 유로의 글로벌 역할을 강화하는 데 "효율적인 방법이 아니며", 단기적인 이익보다 위험이 더 크다고 경고했습니다. - 그녀는 두 가지 "중대한" 위험으로 갑작스러운 상환으로 인한 금융 불안정과 예금이 은행 밖으로 이동할 경우 통화 정책 파급 효과가 약화될 가능성을 지적했습니다. - 업계 리더들은 유럽이 달러 패권을 놓칠 위험이 있으며, 유로 스테이블코인을 구축하는 민간 투자자들에게 부정적인 신호를 보내고 있다고 반발했습니다. ECB 총재 Christine Lagarde는 금요일 유로 스테이블코인에 대한 요구를 일축하며, 해당 수단은 유로의 국제적 역할을 강화하는 데 "효율적인 방법이 아니며", 유럽은 미국의 방식을 따라 하려는 시도를 멈춰야 한다고 말했습니다. 스페인 Roda de Bará에서 열린 Banco de España LatAm Economic Forum에서 연설한 Lagarde는 현재 3,170억 달러가 넘는 규모이며 거의 98%가 U.S. dollars로 표시된 글로벌 스테이블코인 시장이 선진국 전반에 걸쳐 정책적 재평가를 강요하고 있다고 인정했습니다. Lagarde는 자신의 발언에서 미국 의회에서 추진 중인 GENIUS Act가 "U.S. dollar의 지속적인 글로벌 지배력"을 보장하고 US Treasuries에 대한 수요를 공고히 하기 위한 도구로 Trump 행정부에 의해 홍보되고 있다고 언급했습니다. 그녀는 "논쟁의 조건이 바뀌었다"며, "이제는 스테이블코인이 존재해야 하는지가 아니라, 관할 구역이 그것 없이 지낼 여력이 있는지의 문제"라고 말했습니다. Lagarde는 유로 스테이블코인이 유로 지역 안전 자산에 대한 추가적인 글로벌 수요를 창출하고 단기적으로 국채 수익률을 압축할 수 있음을 인정했지만, 스테이블코인 모델은 "결제를 위한 기반으로서 구조적 약점"을 가지고 있으며, 어떠한 이익도 그녀가 "중대하다"고 표현한 최소 두 가지 상충 관계보다 크지 않다고 말했습니다. 첫 번째는 금융 불안정입니다. 스테이블코인은 가치가 신뢰할 수 있는 담보에 의존하는 민간 부채이며, 신뢰가 약화될 때 갑작스럽고 자기 강화적인 상환 압력에 직면할 수 있기 때문입니다. 그녀는 2023년 3월 Silicon Valley Bank 붕괴 당시 Circle의 디페깅 위기를 지적했습니다. 당시 33억 달러의 USDC 준비금이 파산한 대출 기관에 예치되어 있었고, 이로 인해 코인 가격이 일시적으로 0.877달러까지 하락했습니다. 그녀가 지적한 두 번째 위험은 통화 정책 파급 효과입니다. 그녀는 비은행 스테이블코인으로의 대규모 예금 이동이 은행 대출을 약화시키고, 특히 은행이 신용 공급을 주도하는 유럽에서 정책 금리가 실물 경제로 전달되는 것을 감소시킬 수 있다고 경고했습니다. Lagarde는 "우리는 위험을 알고 있다"며, "이를 예방하기 위해 위기를 기다릴 필요는 없다"고 말했습니다. 업계의 반발 Tether가 지원하는 스테이블코인 회사 t-0의 CEO James Brownlee는 Decrypt에 미국이 달러 스테이블코인의 지배력을 공고히 하기 위해 빠르게 움직이는 상황에서 유럽이 뒤처질 위험이 있다고 말했습니다. Brownlee는 "미국은 법안을 통과시키고 법제화하여 달러 스테이블코인의 지배력을 공고히 하는 규제 프레임워크를 만들었다"며, "ECB는 유럽이 왜 경쟁하려 해서는 안 되는지를 설명하는 연설로 대응했다"고 덧붙였습니다. 그는 "ECB의 이론이 옳다 하더라도 시장은 이론이 인프라가 되기를 기다려주지 않는다"며 이미 유통 중인 3,000억 달러 이상의 USD 스테이블코인을 지적했습니다. 그는 "유럽의 최고 통화 정책 입안자"가 보내는 신호가 우려스럽다며, "완전한 규제 준수가 스테이블코인을 환영받게 만들지 못한다면" 투자자들은 "우리가 정확히 무엇을 위해 구축하고 있는 것인지" 의문을 가질 것이라고 경고했습니다. 그는 유럽이 "규제라는 정문을 통해 민간 자본을 초대"해

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