Arthur Hayes는 전쟁 비용 지출로 시장에 현금이 넘쳐남에 따라 연말까지 BTC가 $125K에 도달할 것이라고 전망했다

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BitMEX 공동 창립자이자 현재 암호화폐 패밀리 오피스 Maelstrom의 CIO인 Arthur Hayes는 Bitcoin Las Vegas 참석자들에게 전시 국방 지출과 새로운 미국 은행 규제 완화가 금융 시장에 신선한 유동성을 밀어 넣음에 따라 bitcoin이 연말까지 $125,000에 도달할 것으로 예상한다고 말했다. Arthur Hayes, 전쟁 지출이 시장에 현금을 쏟아부으면서 연말 $125K Bitcoin을 전망 핵심 요약: - Maelstrom의 Arthur Hayes는 전시 지출과 은행 대출 증가를 근거로 연말 bitcoin 목표가를 $125,000로 제시한다. - 4월 1일 발효된 Enhanced Supplemental Leverage Ratio는 S&P Global에 따르면 $1.3조의 신규 대출을 창출할 수 있다. - Hayes는 인공지능(AI)으로 인한 일자리 손실이 신용 디플레이션 이벤트를 만들어냈지만, $1.5조 규모의 미국 국방 지출이 그 부담을 상쇄한다고 말한다. Bitcoin Vegas 2026의 Arthur Hayes: BitMEX 공동 창립자, 미국-Iran 전쟁이 신용 내러티브를 바꾸자 Bitcoin에 강세 전환 Arthur Hayes는 스키 시즌 이후의 성찰 기간을 거쳐 Bitcoin Vegas 2026의 라이브 프레젠테이션에서 전망을 발표했으며, 그의 발언은 신용 환경을 재편하고 있다고 그가 믿는 세 가지 맞물린 힘을 다룬다: 인공지능 주도의 일자리 손실, 차기 의장 Kevin Warsh로의 Federal Reserve 전환, 그리고 미국 상업은행이 정부 부채를 흡수하는 방식의 구조적 변화이다. "저는 좀 더 강세로 돌아섰고, 그 이유를 설명하겠습니다," Hayes가 말했다. "이제 화폐 창출과 화폐 인쇄에 대해, 그리고 그것이 bitcoin에 어떤 의미인지 생각할 때입니다." Hayes는 미국-Iran 분쟁에 대한 솔직한 견해로 시작했다. 그는 매일 아침 6개월 WTI 원유 선물 계약과 최근월물 간의 스프레드를 모니터링하여 정치적 잡음을 걷어내고 상품 흐름이 정상적으로 작동하는지에 초점을 맞춘다고 말했다. 그의 결론은 상황이 긴장 상태이지만 위험 자산에서의 이탈을 촉발할 만큼 심각하지는 않다는 것이었다. "프론트 엔트리가 백엔드 쪽으로 향하고 있는데, 이는 '그래, 상황이 좀 엉망이지만, 엄청나게 엉망인 건 아니니까 무시하고 다른 것들을 계속 생각할 수 있다'는 뜻입니다," Hayes가 말했다. Hayes 프레젠테이션의 중심 주장은 AI 관련 일자리 대체가 중앙은행이 인식하지 못한 조용한 신용 디플레이션 이벤트를 만들어냈다는 것이다. 그는 10월 bitcoin 사상 최고가 이후 Nasdaq, bitcoin, 미국 기술 SaaS 상장지수펀드(ETF)를 추적하는 Bloomberg 차트를 지적했다. 그 기간 동안 bitcoin은 약 50% 하락한 반면 Nasdaq은 보합세를 유지했다. 그의 견해로는, 그 괴리는 SaaS 기업들이 동등한 작업을 훨씬 저렴한 비용으로 수행하는 AI 도구에 매출을 빼앗긴 데서 직접 비롯되었다. "이 주식들은 두들겨 맞았습니다," Hayes가 말했다. "저는 그것이 중앙은행에 의해 인식되지 않은 신용 디플레이션 이벤트를 가리켰다고 생각합니다. 그래서 그들은 충분한 돈을 인쇄하지 않았고, bitcoin도 뒤따랐습니다." 그는 AI를 "새로운 서브프라임"으로 묘사하며, 상업은행 대출로 뒷받침되는 고소득 일자리를 가진 지식 노동자들이 은행 대차대조표에 반영되지 않은 수천억 달러 규모의 신용 익스포저를 대표한다고 주장했다. "저는 제 모든 인간 회계사와 변호사들을 해고하고 싶습니다," Hayes가 Vegas 청중에게 말했다. 그는 덧붙였다: "Claude가 그 일을 인수받기를 기다릴 수 없습니다. 그리고 그것은 매우, 매우 좋은 급여를 받는 이 사람들에게 대출을 해준 누구에게나 매우 나쁜 영향을 미칠 것입니다." Hayes는 2월 말 미국-Iran 전쟁이 시작되었을 때 계산이 바뀌었다고 말했다. 그 이후 bitcoin은 Nasdaq과 SaaS 주식 모두를 능가했으며, 그는 이를 시장이 AI 디플레이션에서 전시 인플레이션으로 재가격을 매기고 있는 것으로 해석한다. "Bitcoin은 이제 전시 인플레이션에 집중하고 있습니다," Hayes가 말했다. "미국과 많은 다른 국가들이 전시 체제에 있고, 국방 지출이 부적절하며, 더 많은 폭탄을 만들기 위해 더 많은 돈을 인쇄해야 한다는 명시적인 인정이 이제 있다는 점이 무엇을 바꿀까요." Federal Reserve에 관해, Hayes는 시장의 Kevin Warsh에 대한 매파적 해석에 반대했다. Warsh가 1월에 지명되었을 때, 비평가들은 Fed의 큰 대차대조표에 대한 그의 오랜 비판을 지적했다. Hayes는 그러한 우려가 구조적 제약을 놓치고 있다고 자세히 설명했다: Warsh는 정부가 계속해서 부채를 매각하는 동안 채권 시장을 질서 있게 유지하기 위해 Treasury Secretary Scott Bessent와 함께 일해야 한다. "Warsh는 Bessent와 싸우지 않을 것입니다," Hayes가 말했다. "결국, 우리는 $38조의 부채를 발행했고, 정부 자금을 조달해야 합니다. Federal Reserve는 요청받은 일을 할 것이며, 그것은 사람들이 이 부채를 살 수 있도록 시장을 질서 있게 유지하는 것입니다." Hayes는 Fed와 상업은행이 그가 스왑이라고 부른 것을 어떻게 실행할지를 보여주는 대차대조표 프레임워크를 설명했다. 약 $3조의 Fed 준비금을 보유한 은행들은 그 준비금을 Treasurys와 repo로 교환하여, 시스템에서 유동성을 제거하지 않고도 Fed의 명시된 대차대조표를 축소시킨다. 그는 달러 유동성에 대한 순효과는 중립적이라고 말했다. "그는 일어나서 사람들에게 자신이 더 작은 Fed 대차대조표를 설계했다고 말할 수 있습니다," Hayes가 Warsh에 대해 말했다. "하지만 실제로, 투자자로서 우리에게 중요한 것은 순효과뿐이고, 순효과는 아무것도 아닙니다." 논제의 세 번째 부분은 4월 1일에 발효된 규정 변경인 Enhanced Supplemental Leverage Ratio에 중점을 둔다. 이 규정은 JPMorgan과 Citibank를 포함한 대형 은행들이 자산에 대해 더 적은 준비금을 보유할 수 있도록 허용하여, 더 많은 Treasurys와 repo를 흡수할 수 있게 한다. 더 작은 은행들은 건설 및 산업 대출을 확대할 여지를 얻는다. S&P Global은 이 변경이 $1.3조의 신규 대출을 창출할 것으로 추정한다. Hayes는 약 3배의 은행 승수를 적용하여 약 $4조의 총 신용 창출을 예상했으며, 이는 AI 일자리 손실로 인한 신용 파괴를 능가하는 수치라고 주장한다. "은행 대출의 좋은 점은 중앙은행 대출보다 더 높은 승수를 가진다는 것이며, 약 3배입니다," Hayes가 설명했다. BitMEX 공동 창립자는 덧붙였다: "따라서 대략 $4조가 창출될 수 있으며, 이는 AI 일자리 손실로 인한 신용 파괴를 능가합니다. 그래서 제가 bitcoin에 대해 더 강세로 돌아선 것입니다." Hayes는 미국 Treasurys에 대한 해외 수요는 총 부채가 상승했음에도 평탄해졌다고 지적했으며, 이는 새로운 매수자가 대규모로 그 격차를 메워야 한다는 것을 의미한다. 국방 예산이 상승하고 Trump 행정부가 이전 할당량보다 약 50% 높은 약 $1.5조에 가까운 새로운 Pentagon 예산을 계획함에 따라, Hayes는 대출 방정식의 수요 측면이 이미 가시화되어 있다고 강조했다. Federal Reserve, 트레이더들이 4월 29일 FOMC에 대해 99% 확률을 가격에 반영하면서 금리를 3.75%로 유지할 예정 Federal Reserve, 트레이더들이 4월 29일 FOMC에 대해 99% 확률을 가격에 반영하면서 금리를 3.75%로 유지할 예정 예측 시장과 CME 선물 트레이더들은 4월 29일 Federal Open Market Committee를 앞두고 하나의 결과에 수렴했다… 지금 읽기예측 시장과 CME 선물 트레이더들은 4월 29일 Federal Open Market Committee를 앞두고 하나의 결과에 수렴했다… "건설 및 산업 대출을 모니터링하세요," Hayes가 말했다. "Fed로부터 매주 그 데이터를 얻을 수 있습니다. 신용은 흘러야 합니다." 그가 11월에 bitcoin과 함께 바닥을 쳤다고 말한 그의 유동성 지수는 그 이후 회복되었다. Hayes는 연말 목표를 재확인하고 현재 순간을 돌파의 시작으로 규정하며 Vegas 연설을 마무리했다. "우리는 약간의 변동을 겪었습니다. 우리는 전쟁을 겪었습니다. 이제 돌파할 때입니다," Hayes가 말했다. "그래서 저는 bitcoin이 더 올라갈 것이라고 믿습니다. 제 연말 목표는 약 $125,000입니다."

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