Strategy 首季爆虧，但 STRC 成為 DeFi 新寵，11.5% 高息如何被搬到鏈上？

📄完整原文· 由 trafilatura 自動擷取Gemini 翻譯3752 字

作者：Jae，PANews 5 月 6 日，Strategy 發布了 2026 年第一季財報。數字並不好看：淨虧損 125.4 億美元，主要來自比特幣持股的公允價值變動。 CEO Michael Saylor 在電話會上鬆口稱「可能出售部分比特幣來支付股利」。消息一出，Strategy 股價盤後跌超 4%，比特幣也曾一度回落至 8.1 萬美元下方。然而，就在傳統市場用腳投票時，Strategy 的產品卻在另一個市場受到追捧。它的永續優先股 STRC，正在成為 DeFi 領域的「新寵」。 Saturn、Apyx 與 Pendle 三大 DeFi 協議，圍繞著 STRC 順勢搭建起一套「BTC 鏈上收益結構」，開啟了一場探索比特幣極致資本效率的金融實驗。 11.5% 高利息誘惑，STRC 撬動 DeFi 整合 2025 年 7 月，Strategy 在納斯達克推出了永續優先股 STRC，無到期日、無需償還本金，只需每月支付股息，成為了 Saylor 買幣的融資工具。當 STRC 的市價低於 100 美元面額時，董事會將提高股息率來吸引買盤，反之則降低股息率。截至 2026 年 5 月，STRC 年化股息率已升至 11.5%，遠高於美債約 3.7% 的收益水平，成為大量散戶投資者眼中的香餑餑。相關閱讀：STRC 跌破 100 美元，Strategy 的買幣永動機減速了這機制為 Strategy 打造了一個融資飛輪。只有當 STRC 價格大於等於 100 美元時，公司才會以平價發行新股籌集資金，扣除股息儲備後，將用於購買比特幣。 Saylor 將此模式稱為「智慧槓桿」：每透過 STRC 融資 1 美元，Strategy 就配合發行 2 美元的普通股 MSTR，維持約 33% 的槓桿比率。這意味著，1 美元的 STRC 將轉化為 3 美元的比特幣買盤。如今，STRC 的發行規模已達 85 億美元，躋身全球最大優先股。雖然 Strategy Q1 因比特幣減損而錄得 128 億美元淨虧損，STRC 夏普比率仍高達 2.53，且維持較充足的流動性。 STRC 的表現，也為 DeFi 協議將其引入鏈上埋下了伏筆。 Saturn 首發入局，把 STRC 股息收益搬到鏈上 Saturn 是第一個吃螃蟹的協議。它獲得了 Yzi Labs 與 Sora Ventures 80 萬美元的種子輪融資，將 STRC 的股息收益轉化為鏈上的穩定幣現金流，聯創 Kevin Li 將協議描述為「數位信貸的 Tether」。 Saturn 採用了類似 Ethena 的雙代幣模型，分離流動性和收益： - USDat：基礎穩定幣，由代幣化美國國債 100% 抵押，作為協議的流動性層，主要用於支付、結算與 DeFi 抵押品； - sUSDat：質押版 USDat，當用戶將 USDat 存入質押合約時，Saturn 會把底層儲備資產從國債切換成 STRC，sUSDat 的收益也直接源於 STRC 的月度股息。目前，Saturn 的 STRC 總持股規模已增至約 5,000 萬美元。由於 STRC 支付的是現金，Saturn 會在鏈上透過現金複投或匯率調整，來讓 sUSDat 相對 USDat 升值。截至 5 月 7 日，sUSDat 的收益率已高達 9.51%。為了吸引早期用戶，Saturn 啟動了「Gravity Points」積分活動，透過為 Curve 上的 USDC/USDat 與 USDC/sUSDat 交易對提供高達 18 到 20 倍的積分獎勵，迅速建立起了初步的流動性深度。主網上線僅 1 個月，Saturn TVL 從內測階段的 4,000 萬美元劇增至 1.22

資料狀態✓ 已擷取全文閱讀原文（區塊客）

🔍歷史類似事件· 關鍵字 + 標的比對6 則

2026-04-20

Michael Saylor預告「比特幣更大加倉」，Strategy 同步將 STRC 改半月配息

相似度 140%關鍵字 strc/strategy同分類 zh

2026-05-15

Strategy (MSTR) 申報以 15 億美元回購 2029 年到期可轉換債券，同時 STRC 創下 15.3 億美元單日成交量紀錄

相似度 130%關鍵字 strc/strategy

2026-05-15

Strategy 的 STRC 股票締造 15 億美元交易量紀錄，為其購入 11,707 顆比特幣提供資金

相似度 130%關鍵字 strc/strategy

2026-05-15

Strategy 的 STRC 交易量創下 15 億美元的歷史新高

相似度 130%關鍵字 strc/strategy

2026-05-14

Strategy 的比特幣引擎面臨 280 億美元 STRC 上限：Delphi Digital

相似度 130%關鍵字 strc/strategy

2026-05-13

BTC 將在 Q2 達到 10 萬美元？Strategy 的 STRC 解鎖兩天內購買 3K BTC 的潛力

相似度 130%關鍵字 strc/strategy

💡 目前用關鍵字 + 標的比對（MVP）· 之後會升級為 embedding 語意搜尋

原始資訊

ID：cd8a73a558

來源：區塊客

發佈：2026-05-07 13:10:15

分類：zh_news · 導出分類 zh

標的：未指定

社群投票：+0 / −0 · ⭐ 0 重要 · 💬 0 留言