K型经济中的清晰度 – 本周回顾

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这篇社论选自上周《Week in Review》通讯。订阅该通讯，可在每周社论完成的第一时间收到。通讯还包含本周最重磅的新闻，并附有对每则新闻的点评。核心要点 Week in Review Bitcoin 本周顽强地在 $80,000 关口反复争夺，而 ethereum 和山寨币再次横盘整理。股市仍在不断冲高，S&P 500 和 Nasdaq 双双刷新历史新高，Dow Jones 也紧随其后。贵金属本周走低，油价则重新逼近 $100 关口。债券遭遇重挫，收益率持续攀升。股市抛物线式地不断刷新纪录,反倒为本就令人不安的宏观背景火上浇油。通胀走势继续诡异地与 1970 年代如出一辙,关于普通人现状的令人忧虑的统计数据似乎每天都在涌现:严重逾期的信用卡已达到 2008–09 年的水平,美国收入最高的 1% 人群所拥有的财富已超过整个中产阶级,消费者信心降至历史最低水平,房屋卖家数量超过买家的差距也创下有记录以来的最大值。还有人指出,如果你的收入自 Covid 爆发以来没有至少增长 30%,那你现在已经变穷了。随着财富从工薪阶层向 Wall Street 转移,加密领域仍在持续建设。曾经矗立在加密与 tradfi 之间的那堵墙正在崩塌,“加密市场”与“真实市场”之间的旧有边界变得越来越难以界定。 Binance 上线 CoreWeave、Walmart、JPMorgan、Visa 和 Berkshire 的永续合约,就是这一趋势的又一信号。这不仅仅是一次普通的产品扩张,而是表明加密交易场所正越来越想成为全谱系的交易场所——在那里,资产类别本身已不那么重要,重要的是能否提供对一切具有波动性的标的的敞口。CZ 也提到,tradfi 正在竞相拥抱加密,以降低自身成本。 Chicago Mercantile Exchange (CME) 正在推出涵盖 Bitcoin、Ethereum、SOL、XRP、ADA、LINK 和 XLM 的加密指数期货,推动着同样的方向。正因如此,监管进展才如此重要,而进展确实正在推进。CLARITY 法案审议会(markup)于周四召开,Senate Banking Committee 以 15-9 的投票推进了该法案。 Aave 联合创始人 Stani Kulechov 对 CLARITY 有利于 DeFi 持乐观态度,并表示收益率的争议从来都不是真正的关键。与此同时,CoinShares 将 ETP 连续六周资金流入部分归因于 CLARITY 折中方案带来的情绪改善。这份乐观来之不易。针对 CLARITY 总共提出了超过 130 项修正案,有些人将其称为对该法案的 DDoS 攻击。其中 44 项修正案来自 Elizabeth Warren 一人之手,她还警告称该法案将导致某种经济崩盘(或类似的说法)。法案已通过审议阶段,接下来将提交至 Senate,大概率在六月。这正是采纳进程在实际中的样貌:不是一次革命性的突破,而是一段漫长的模糊过程。当下加密领域更棘手的一点是,真正的进展不断到来,而所处的环境却无法干脆利落地为之庆祝。据报道,Aave 在 rsETH 风波后流动性已恢复正常。攻击者在 Arbitrum 上的 rsETH 已被销毁,Stani 表示提款将很快令市场恢复正常。这是一个重大的运营恢复故事,放在早些年大概率会被视为更大的胜利。然而,它降临在一个仍难以持续吸引注意力的市场中。 Consensys 因加密市场疲软推迟其 IPO,也再次提醒人们,基础设施的成熟并不能让该行业免受时机与情绪的影响。尽管关于链上金融未来的讨论不绝于耳,公开市场的胃口依然至关重要,而 AI 仍在抢走聚光灯。据报道,Anthropic 正以 9,000 亿美元的估值进行融资。AI 泡沫及其与 dot-com 时代的相似之处持续被反复强调,不过其他分析框架则表明,当前的泡沫并不像许多人认为的那样已步入晚期。还有一个细节最能说明当前资本偏好的真实状况——有人指出,字面意义上的奶牛跑赢了加密。 Bitcoin 仍未成为某些人所期待的“避险资产”,而尽管取得了诸多进展,加密领域仍存在一个悬而未决的形象问题:当世界变得更加危险时,它究竟会成为什么。 Ray Dalio 在被问及为何 Bitcoin 没有像经典避险资产那样表现时,指向了隐私的缺失。这是一位宏观重量级人物所能给出的最具揭示性的批评之一。它表明,即便是那些理解 Bitcoin 稀缺性的人,在现实世界压力下的可用性上仍然存在更深层次的犹豫。Dalio 还指出 BTC 相对较小的市场规模及其与科技股的相关性,可能是严肃资本望而却步的潜在原因。与此同时,Glassnode 的长期持有者未实现亏损指标暗示当前的熊市仍相对温和且尚处早期阶段。无论市场此刻正在承受怎样的痛苦,它可能尚未呈现出那种通常会孕育出一致信念底部的、洗尽铅华的终结意味。本周流传的另一个奇特相关性指出,每当 ZEC 出现如此猛烈的拉升,都会成为 Bitcoin 的顶部。这种带着诡异气息的民间指标,有时灵验,有时也未必。除了 Zcash 以及 Ansem 喊出的 $3,000 ZEC 目标之外,山寨币世界长期以来其实并未取得真正的进展,至少在价格层面如此。 Jason Calacanis 继续推进他的 Bittensor 宣传,但 TAO 自三月那轮上涨以来表现平平,仍远低于历史高点。据 Nansen CEO Alex Svanevik 称,TON 似乎是过去一个月增长最快的链,或许得益于 Durov 效应。TON 在过去两周上涨约 51%,但在 2021 年底曾达到更高的水平。当山寨币持续将话语权流失给 Bitcoin 和稳定币之际,一位新晋玩家正悄然逼近:Circle 的 Arc 链。据报道,Circle 为 ARC(该链的原生代币)以 30 亿美元的估值筹集了 2.22 亿美元。投资者包括 BlackRock、a16z、Standard Chartered、Apollo 等。根据白皮书,Arc 旨在成为新互联网金融体系的“经济操作系统”,聚焦于稳定币、RWAs、FX 以及其他金融管道。在 Token Narratives 第 101 期节目中,我们讨论了 ARC 究竟是真材实料还是又一个只会一路下跌的 VC 币。结论是,我们对它的厌恶程度并不像对大多数其他代币发行那么强烈。 Circle 聚焦全球金融管道的愿景实际上可能是说得通的,因为这是数字资产经济中增长最快的卖点之一。市场有时会错误定价那些枯燥的进展。轨道比 meme 更重要,即便 meme 仍能获得更多关注度。 Central Bank of Iran 现已被收录至 Arkham,这表明国家相关的链上活动正变得多么可被识读。即便价格走势令人提不起劲,金融产品、代币化敞口与交易所基础设施之间持续的相互融合仍在不断推进。有些加密押注看起来确实糟糕,并非所有事情都值得被强行赋予一抹积极色彩。 David Bailey 的 Bitcoin 财库公司 Nakamoto (NAKA) 的股价再创历史新低,据报道 Q1 亏损达 2.38 亿美元。Garrett Jin 价值 100 亿美元的 BTC 与 ETH 头寸据报道几乎全部已被存入 Binance,这种动作不可避免地会引发 CT 圈的窃窃私语。这个市场已变得越来越不宽容。资本想要的是清晰,而不仅仅是信念的表演。 -Alex Richardson Infinite Money Glitches、Multicoin 的 AAVE 抛售,以及更多 – Week in Review Infinite Money Glitches、Multicoin 的 AAVE 抛售,以及更多 – Week in Review Coinbase 通过承担 USDC 国库部署者(deployer)角色更深入地切入 Hyperliquid,与此同时 HYPE 在该平台的战略转向中跳涨…… 立即阅读 Coinbase 通过承担 USDC 国库部署者(deployer)角色更深入地切入 Hyperliquid,与此同时 HYPE 在该平台的战略转向中跳涨……

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原始信息

ID：812504968d

来源：Bitcoin.com

发布：2026-05-18 04:30:36

分类：一般 · 导出分类 neutral

标的：BTC, ETH

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