Nakamoto (NAKA) がボラティリティ収益の獲得と下落リスクのヘッジを目的とした Bitcoin デリバティブプログラムを開始

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Nakamoto Inc.は金曜日に発表した声明によると、市場のボラティリティから収益を生み出しつつ下値リスクを軽減することを目的とした、アクティブ運用のBitcoinデリバティブプログラムを開始した。 2026年第1四半期から運用されているこのプログラムは、財務資産としてBitcoinを保有するというNakamotoのコア戦略を補完するものとして構築されている。同社は保有するBitcoinの一部を担保として使用し、Bitwise Asset Managementが管理する個別管理口座を通じてデリバティブ戦略を実行する。カストディサービスはKraken Institutionalが提供する。この取り組みは、インカムスリーブとヘッジスリーブという2つの主要コンポーネントを中心に構成されている。インカムスリーブでは、NakamotoのBitcoin保有量の一定割合に対してカバードコールやコールスプレッドを売却する。このアプローチは、Bitcoin価格のインプライド・ボラティリティが実現ボラティリティを上回ることが多いオプション市場からプレミアムを獲得することを目的としている。ヘッジスリーブは、プロテクティブ・プットやプットスプレッドの購入に重点を置いている。これらのポジションは、価格下落局面における潜在的な損失を相殺し、市場の逆風に対するバッファーを提供するよう設計されている。同社によると、インカムスリーブから得られるプレミアムは、これらの保護的ポジションのコストを賄うのに役立つ可能性がある。 Bitcoinのボラティリティを機会として活用 NakamotoおよびUTXO Managementの最高投資責任者（CIO）であるTyler Evans氏は、同社がBitcoinのインプライド・ボラティリティを一貫した機会の源泉と見なしていると述べた。同氏は、このプログラムを、原資産へのエクスポージャーを維持しながら、そのボラティリティを株主価値に変換するための構造的な取り組みであると説明した。プログラム内で担保として使用されるBitcoinはNakamotoの所有下に留まり、報告される保有量に引き続き計上される。同社は、デリバティブ・ポジションは現物Bitcoinのエクスポージャーを置き換えるものではなく、補完するものであると強調した。プログラムを通じて徴収されるプレミアムは、各取引の構造に応じてBitcoinまたは米ドルで受け取ることができる。Nakamotoは、これらの収益は資本配分戦略に従い、ヘッジコスト、追加のBitcoin購入、または一般的な企業ニーズに充てることができると述べた。このプログラムは、想定元本エクスポージャー、適格商品、カウンターパーティ、およびカストディ要件に関する制限を定義した統一された投資マンデートの下で運営される。また、収益の創出と、コールオプション・ポジションによる上昇益の制限との間のトレードオフも考慮されている。 Nakamotoは、この戦略を、長期的な蓄積目標を維持しながらBitcoin財務から利回りを得るためのより広範な取り組みの一環として位置づけている。同社は、ヘッジコンポーネントはバランスシートの安定性をサポートし、市場ストレス時に強制的な資産売却を行うリスクを軽減することを目的としていると述べた。プログラムの運用開始第1四半期のパフォーマンス詳細は、Nakamotoの次回のForm 10-Q提出書類で開示される予定である。 Bitcoin Magazineは、Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA) の子会社であるBTC Incによって発行されている。

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