米国CFTC、Kalshiでの初承認により暗号資産「perp」への扉を開く

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米CFTC、Kalshiでの初承認により暗号資産「perp」への扉を開く商品先物取引委員会は、規制対象の米企業が暗号資産の無期限先物契約に関与する方法について、ついに立場を確立した。要点： - 米Commodity Futures Trading Commissionは、Kalshiが運営する規制対象取引所におけるbitcoin無期限先物契約を承認し、米国perpsとして初の事例となった。 - このデリバティブ規制当局は、こうした契約に企業が取り組むための基準を設定し、CFTC議長Mike Seligはこれを米国の暗号資産分野を後押しする政策採用における「大きな前進」と呼んだ。米国の暗号資産企業は、Kalshiにbitcoin無期限先物の上場および取引を許可する同機関初の承認に基づき、米Commodity Futures Trading Commissionに抵触することなく無期限先物契約、すなわち「perps」を提供できると、規制当局は金曜日に発表した。 perpは、投資家が暗号資産の将来の価格変動に投機できるデリバティブの一種で、契約に有効期限を設けず、投資家が望む限り保有できる。登録プラットフォームにおけるこの初承認により、伝統的な暗号資産先物を長年監督してきた米デリバティブ規制当局は、これまで主に米国外の管轄区域で展開されてきた、潜在的に収益性が高く人気のある暗号資産perpsの分野に米国の道を開いた。 CFTCは、Kalshiが真のbitcoin参照型perpであるBTCPERPについて初承認を受けると発表し、同機関はこの承認が「他の条件と共に、KalshiがBTCPERP契約をCommodity Exchange Actのすべての適用条項に準拠して上場および維持することを要求する」と述べた。Kalshiは主要な予測市場プラットフォームとして広く知られているが、この登録取引所は事業領域を拡大してきた。同日Coinbaseに送られたノーアクションレターにおいて、CFTCは、CoinbaseがCFM子会社を通じて上場する予定の特定の無期限先物商品について、執行措置を推奨しないと述べた。これらの無期限先物はCoinbase Bermudaを経由するため、「外国先物」として扱われる。ノーアクションレターにより、CFMはこれらの商品の証拠金担保として顧客のデジタル資産（bitcoin、ether、stablecoinsを含む）を預けることが可能になる。 CFTCの発表は、今週President Donald TrumpがperpetualsについてのソーシャルメディアでBitcoin、Crypto Perpetuals、INNOVATIONを海外に追いやることで前政権の規制当局が「アメリカの暗号資産産業をほぼ破壊（DESTROYED）した」が、「TRUMP」がそれを救った（SAVED IT）と論じた投稿の直後に行われた。 Trump政権のCFTC議長Mike Seligは、これらの契約が「グローバルな暗号資産市場における基礎的なリスク管理および価格発見ツール」を表すと主張した。「米国で真のperpetual契約を持つことは、アメリカを世界の暗号資産首都として確立するというPresident Trumpの目標を実現する上での大きな前進である」とSeligは金曜日にCoinDeskで発表された論説記事に書いた。彼は、自らの機関が現在「真の暗号資産perpetual契約のための実行可能な枠組み」を提供していると述べた。通常レバレッジで増幅されるperpsは、bitcoinなどの資産のわずかな価格変動からでも大きな利益を得る手段となり得る。 Seligは3月に、「これらの企業や流動性の多くを海外に追いやった」前米政権からのダメージを修復しようとしてきたと述べていた。同機関が米国で監督するその他の暗号資産ネイティブ取引所には、Bitnomial（Krakenが買収したばかり）、Gemini、さらにKalshiの予測市場ライバルであるPolymarketなどがある。 Seligは金曜日に、自らの機関のperpsへのアプローチが「過剰なレバレッジ、ボラティリティ、システミックリスクを制限する」と書いた。 perpetualsには他にも危険性があり、今週Hyperliquid SPACEX-USDHのフラッシュクラッシュで実証された通りである。これはSpaceXの市場評価額を対象とする暗号資産perpetual契約で、多くの投資家の不意を突き、市場の薄い流動性を吸収した一つの巨大ポジションのために30分以内に名目価値で約150万ドルが消失した。 CFTCの新たな立場は、まだ正式な規則の重みを持っていない。CFTCと姉妹機関であるSecurities and Exchange Commissionは、業界のさまざまな側面に対する現在の立場を示す新たな声明、ノーアクションレター、承認、ガイダンスをもって暗号資産政策の道を切り開いてきた。しかし、政策が正式な規則として、あるいはより耐久性のある新法として設定されない限り、将来の機関指導者によって容易に覆される可能性がある。 3月、両機関は極めて重要なガイダンスを発表し、初めてさまざまな暗号資産を分類するための定義を提示した。新たな分類体系は、資産を分類できる一連のバケツを記述し、それらがどのように、誰によって規制されるかを定めるもので、また暗号資産有価証券がプロジェクトの成熟に伴いその分類から最終的にどのように移行できるかの基準も設定した。 SECはまた、デジタル資産イノベーションに対する登録からの一時的な免除を提供することで有価証券のトークン化への道を開くことを目的とした、広範囲に及ぶ新たな暗号資産政策を発表する見込みである。この転換はSEC議長Paul Atkinsの主要プロジェクトであり、業界が議会からのより恒久的な法律を待つ間に暗号資産活動を促進するための暫定措置として計画されている。続きを読む：CFTC議長Seligが今後数週間で米国perpetual先物への道を開く更新（May 29, 2026, 14:17 UTC）：承認された企業Kalshiの特定と、Coinbaseに関連するノーアクションガイダンスの追加。あなたへのおすすめ Paxosの新ライセンスは、DTCCのような既存の巨大企業と並ぶ位置に同社を置き、従来の金融大手にとって既存の競合他社よりも魅力的でより効率的な代替手段とする。要点： - Paxos Securities Settlement Company, LLCは、米SECからクリアリングおよび決済サービスを提供するための完全な登録を受けた。 - この承認は、Paxosが目指す実物資産の機関投資家向けトークン化のボトルネックを解消する。 - ブロックチェーンをクリアリングの基盤として、PSSCは適格な有価証券を当日または事実上瞬時に決済できる…

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