S&P 500 하방 보호에 대한 투자자 수요, 3월 이후 75% 급감

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S&P 500에 대한 하방 보호를 원하는 투자자들의 수요가 3월 이후 급감했다. 3개월 만기 개별 주식 풋-콜 스큐(put-call skew) 평균은 현재 20년 만에 네 번째로 낮은 수치를 기록하고 있다. 이 헤징 지표는 3월 이후 75% 하락했다. 이는 2025년 4월에서 5월 사이 이후 가장 가파른 급락세다. S&P 500 풋-콜 스큐 0.04로 급락 The Kobeissi Letter의 데이터에 따르면 S&P 500 개별 주식 전반의 3개월 풋-콜 스큐는 0.04를 기록했다. 이 수치는 2021년 밈 주식 열풍 당시 기록된 수준에도 미치지 못한다. X에서 우리를 팔로우하고 최신 뉴스를 실시간으로 확인하세요. 이러한 반전은 놀랍다. 3월 당시 동일한 개별 주식 지표는 8월 이후 최고치인 약 0.15를 기록했었다. 더 넓은 범위의 S&P 500 지수 풋-콜 스큐는 3년 만에 최고치에 가까운 0.50에 육박했었다. 수치가 높을수록 풋옵션 수요가 많고 약세 포지션을 취하고 있음을 의미한다. 반면 수치가 낮을수록 트레이더들이 헤지를 줄이고 상승 포지션으로 기울고 있음을 나타낸다. 현재 0.04 수준은 시장이 폭락 대비 보험에 대한 수요를 거의 반영하지 않고 있음을 시사한다. The Kobeissi Letter는 X를 통해 트레이더들의 이러한 행동 변화를 설명했다. 해당 게시물에는 "투자자들은 더 이상 하방 리스크를 고려하지 않고 있다"고 적혀 있다. 기록적인 랠리와 지정학적 긴장 완화가 폭락 베팅을 지우다 스큐 압축은 미국 주식 시장의 기록적인 상승세와 함께 나타났다. S&P 500은 5월에 사상 최고치를 경신했다. 3월 31일 이후 해당 지수는 16% 이상 상승했다. 5월 21일에는 지정학적 요인이 기름을 부었다. 파키스탄의 중재로 미국과 이란 간의 최종안에 가까운 초안이 마련되었다는 보도가 나오면서 미국 주식 시장으로 5,000억 달러가 유입되었다. 밈 주식 열풍의 정점보다 하방 보호 비용이 저렴해지면서, 시장은 신중함보다 자신감을 나타내고 있다. 이러한 위험 선호(risk-on) 성향은 역사적으로 Bitcoin 및 기타 고베타 자산에 유리하게 작용해 왔다. 다음 질문은 이 프레임워크가 서명된 합의로 전환될 수 있을지 여부다. 만약 교착 상태에 빠진다면, 안일함 자체가 시장이 가격에 반영하지 않았던 촉매제가 될 수 있다. YouTube 채널을 구독하여 리더와 기자들이 제공하는 전문가 통찰력을 시청하세요.

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