Staking 現在驅動了以太坊金庫公司 60% 的營收

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根據質押服務商 Everstake 週二發布的最新研究，2025 年公開上市的 Ethereum（ETH）儲備公司所揭露的營收中，質押佔比達 60%。該發現與 ETH 儲備公司們合計龐大的淨虧損形成對比。質押貢獻 ETH 儲備營收的 60% 在分別揭露質押相關營收的公司中，收益生成已成為關鍵的營運指標。舉例來說，Bit Digital 公布 2025 年的 ETH 質押獎勵達 700 萬美元，年增 287%。 Everstake 表示，質押如今已是「報告營收表現的主要貢獻者」。這項收益提升正好在損益表上淨虧損不斷累積之際到來。在 X 上追蹤我們以即時掌握最新消息已公布 FY2025 業績的儲備公司，在加密貨幣大盤下跌之下，合計虧損達 14.1 億美元。具體的財報揭露了損失的程度。 - Sharplink Inc 在 2,810 萬美元營收下，淨虧損 7.346 億美元。 - Bit Digital 在 1.136 億美元營收下，淨虧損 8,030 萬美元。 - BTCS Inc. 在 1,650 萬美元營收下，淨虧損 3,340 萬美元。 BitMine Immersion Technologies 在截至 2 月 28 日的六個月期間，淨虧損達 90.2 億美元。同類別的其他公司也都錄得類似的鉅額虧損。 Everstake 共同創辦人暨營運長 Bohdan Opryshko 表示，被動持有者正面臨結構性的重新定價。他解釋，目前營收主要來自於積極部署的資產，而非閒置持倉，他認為這一轉變有助於維持商業模式的可持續性。「那些積極部署資本的公司正在樹立新標準。這種部署已不再侷限於標準的協議質押，而是涵蓋流動性質押、整合進 DeFi 借貸市場，以及更進階的驗證者層級策略，例如優化區塊建構與 MEV 捕獲。」他說。 Everstake 此份研究的依據，是 15 家公開上市 ETH 儲備公司直至 2026 年 5 月的監管申報文件與財報揭露。從歷史上看，DATs 曾是公開市場投資人取得加密貨幣曝險的唯一受監管管道。現貨 ETH ETF 已剝離了這項壟斷地位，使得收益成為關鍵的差異化因素。在個別層面上，許多 DAT 股票的交易價格相對於其加密貨幣持倉折價。這顯示投資人行為正在出現轉變，投資人越來越不願意僅為被動曝險支付溢價。⋯⋯簡而言之，質押已成為所有 DATs 在 2026 年及以後維持相關性所需的結構性底線，」該研究寫道。被動累積者能否在重新定價的市場中存活，如今仍是一個未解的問題。訂閱我們的 YouTube 頻道，觀看領袖與記者提供的專家洞見

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原始資訊

ID：227fc2aa06

來源：BeInCrypto

發佈：2026-05-26 14:33:54

分類：一般 · 導出分類 neutral

標的：ETH

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