Arthur Hayes: AI는 새로운 서브프라임 모기지 사태이며, 시장 내러티브는 디플레이션에서 전쟁 인플레이션으로 전환 중, BTC 연말 12.5만 달러 돌파 전망

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BitMEX 공동 창업자이자 Maelstrom CIO인 Arthur Hayes는 Bitcoin 2026 컨퍼런스에서 "AI는 새로운 서브프라임(AI is the new subprime)"이라고 선언하며, 비트코인의 주류 내러티브가 'AI 디플레이션, 은행 신용 축소'에서 '전시 인플레이션, 정부의 강제적인 화폐 발행'으로 전환되었다고 주장했습니다. 또한 연말 목표가 12.5만 달러를 재확인했습니다. Hayes는 2026년 강세장의 동력으로 ESLR 규제 개혁을 통한 약 1.3조 달러 규모의 대출 여력 확보, 전쟁부(Department of War)의 궁극적인 대출 수요, 그리고 은행 승수 3배 적용에 따른 약 4조 달러의 신용 창출을 꼽았으며, 이는 AI가 지식 노동자를 대체하며 발생시킨 신용 축소 공백을 상쇄하기에 충분하다고 설명했습니다. 그의 달러 유동성 지표는 작년 11월 바닥을 찍었으며, 비트코인과 동기화되어 반등했습니다. (이전 기사: Arthur Hayes: 비트코인 2025년 말 25만 달러! 도지코인 1달러 전망) (배경 보충: Arthur Hayes: "지금"이 10만 달러 이하 비트코인을 매수할 마지막 기회일 수 있다!) 12.5만 달러, 내러티브의 대전환——Arthur Hayes는 라스베이거스 Bitcoin 2026 컨퍼런스에서 비트코인의 주류 내러티브가 'AI 디플레이션, 은행 신용 축소'에서 '전시 인플레이션, 정부의 강제적인 화폐 발행'으로 바뀌었다고 직접 언급했습니다. BitMEX 공동 창업자이자 Maelstrom 펀드 CIO인 그는 연말 목표가 12.5만 달러를 재확인하며 그의 상징적인 구호인 "어차피 장기적으로는 상승세(Long-term bullish)"를 덧붙였습니다. Hayes는 오프닝에서 지난 반년간의 하락세를 분석했습니다. 작년 10월 비트코인이 12.6만 달러의 사상 최고치를 기록한 이후 이번 컨퍼런스까지 BTC는 약 50% 하락했지만, 같은 기간 나스닥은 거의 보합세를 유지했습니다. 하락의 주범은 대형 기술주가 아닌 SaaS였습니다. 그는 논리를 이렇게 펼쳤습니다. "SaaS 기업은 원래 한 좌석당 1만 달러를 받았지만, 이제 AI는 한 달에 10달러면 같은 일을 할 수 있습니다." 이 주식들이 폭락한 것은 시장이 은행 시스템 차원의 신용 축소를 미리 감지했음을 반영합니다. 고임금 지식 노동자가 실직 위기에 처하고, SaaS 기업은 대출을 갚지 못하며, AI가 이 고소득층을 대거 대체하고 있기 때문입니다. Hayes는 이 현상에 "AI는 새로운 서브프라임(AI is the new subprime)"이라는 치명적인 라벨을 붙였습니다. 하지만 2월 말 미-이란 전쟁 발발 이후 곡선은 뒤집혔습니다. Hayes는 "전쟁 시작 이후 비트코인은 나스닥과 SaaS 주식을 능가했습니다. 비트코인은 이제 '전시 인플레이션'에 집중하고 있습니다"라고 단언했습니다. Hayes는 가감 없는 직설적인 오프닝으로 전체 논조를 정했습니다. "이 발표를 하기 전에 몇 가지 가정을 하겠습니다. 첫째, 우리가 핵전쟁으로 죽지 않기를 바랍니다. 만약 죽는다면 투자할 것도 없고 아무 의미도 없으니까요. 둘째, 시장이 이번 전쟁을 단기적인 사건으로 처리할 것이라고 가정합니다. 그래야 화폐 발행과 그것이 비트코인에 어떤 의미인지 이야기할 수 있습니다." AI가 은행 시스템에 미치는 충격에 대해 그는 가장 강렬한 한마디를 던졌습니다. "저부터가 모든 인간 회계사와 변호사를 해고하고 싶습니다. 이들에게 너무 많은 돈을 쓰고 있거든요. Claude가 대신해주기를 기다리고 있습니다. 이것이 바로 'AI는 새로운 서브프라임'이라는 사고방식입니다. 고임금 지식 노동자가 무너지면 은행 시스템의 수백억, 심지어 수천억 달러 규모의 대출이 문제가 될 것입니다." 내러티브 전환에 대해 그는 이렇게 요약했습니다. "미국이 전시 상태에 진입했음을

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