戰時印鈔機狂轉、熱錢淹沒市場！Arthur Hayes：比特幣年底上看 12.5 萬美元

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BitMEX 共同創辦人、現任加密貨幣家族辦公室 Maelstrom 投資長 Arthur Hayes 在「2026 比特幣大會」上預測，受惠於戰時國防支出飆升、美國銀行業監管鬆綁，龐大流動性正準備湧入金融市場，BTC 今年底有望飆升至 12.5 萬美元。 3 大力量重塑信貸環境 Arthur Hayes 在演講中闡述了他對經濟前景的看法。他認為，目前的信貸環境正受到 3 大力量重塑：AI 引發的失業潮、Fed 主席交接，以及美國商業銀行吸納政府債務的結構性轉變。他說：我的看法變得更樂觀了，這是有原因的。現在是時候好好思考「印鈔」這件事，以及它對 BTC 究竟意味著什麼。針對近期美伊衝突的地緣政治風險，Arthur Hayes 表示自己每天早上都會觀察 WTI 原油期貨近月與 6 個月合約的價差，藉此判斷大宗商品流動是否正常。他認為，目前市場環境雖有壓力，但仍不至於引發風險資產拋售潮。他補充說：近月合約的價格趨勢顯示，沒錯，情況確實有點糟，但還沒到「超級無敵糟」的地步，所以我可以暫時忽略它，把專注力放在其他更重要的事情上。 AI 掀起高薪白領失業潮，「隱形信用通縮」正悄悄上演在演講中，Arthur Hayes 提出了一個極具爭議的觀點，他認為，AI 技術所帶來的失業潮，其實已掀起一場「隱形信用通縮」，但各國央行卻渾然不知。他展示了一張自去年 10 月 BTC 創下歷史新高以來的走勢對比圖：這段期間，BTC 一度慘跌約 50%，但那斯達克指數卻穩如泰山。他認為，這種背離現象的罪魁禍首是軟體即服務（SaaS）企業的衰退。這些公司的營收正被成本僅需幾分之一的 AI 工具吞噬。 Arthur Hayes 分析：這些 SaaS 股票被揍得很慘，這預示著一場信用通縮事件。因為央行沒有察覺到這一點，所以他們印的鈔票根本不夠，BTC 自然跟著遭殃。他甚至將 AI 形容為「新型態次貸危機」。那些領著高薪、靠商業銀行貸款買房買車的知識型白領階級，背後代表著數千億美元的龐大信貸曝險；而這些潛在的違約風險，目前根本還沒反映在銀行的資產負債表上。 Arthur Hayes 對著台下觀眾開玩笑說：「我恨不得馬上就把我的會計師跟律師都開除掉，全都換成 Claude（AI 助手）。但這麼做對那些貸款給高薪白領的金融機構來說，絕對是個大災難。」戰時經濟啟動！BTC 嗅到「通膨飆升」的血腥味不過，這套通縮邏輯在今年 2 月底美伊衝突爆發後，出現了戲劇性的反轉。從那時起，BTC 的表現開始大幅跑贏那斯達克與 SaaS 類股。 Arthur Hayes 認為，這代表市場正在重新定價—— 從擔心「AI 通縮」，轉向擔憂「戰時通膨」。他說： BTC 現在反映的是「戰時通膨」，美國和許多國家都已承認他們正處於戰時狀態，國防支出遠遠不足，唯一的出路就是印更多鈔票來造飛彈。那麼接下來會發生什麼變化呢？針對市場對 Fed 新任主席 Kevin Warsh 可能偏向「鷹派（傾向緊縮貨幣政策、對抗通膨）」的擔憂，Arthur Hayes 則不以為然。他解釋，Kevin Warsh 必須與財政部長 Scott Bessent 攜手合作，在政府持續發債的同時，維持債券市場的秩序： Kevin Warsh 不可能跟 Scott Bessent 對著幹。說到底，美國已經發行了高達 38 兆美元的國債，政府需要錢來運作。Fed 最終一定會乖乖聽話，確保市場秩序穩定，讓大家願意繼續買美債。 Arthur Hayes 進一步拆解了 Fed 與商業銀行間的「資產置換」戲碼：銀行會將手中約 3 兆美元的 Fed

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來源：區塊客

發佈：2026-04-28 11:16:12

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